選擇權價差單怎麼組合?有什麼好處?
選擇權價差單怎麼組合?有什麼好處?

您可能會問:為什麼要做價差單? 做價差單的賣方就能降低風險嗎? 假設說您有以下三種狀況,表示您也是適合做價差單的交易人。

  1. 小資金也可以做賣方。
  2. 裸賣風險大,下單下的很害怕。
  3. 每次當買方,都當的心很累。

什麼是選擇權價差單?

 

 

選擇權賣方價差單(也稱複式單)最主要目的是「控制風險」。價差單運作概念為賣出選擇權收權利金的同時,把收入的一部分拿去買另外一口選擇權當保險,限制最大虧損在一定範圍。建倉當下就知道最大獲利、最大虧損分別會是多少、且會出現在哪裡,這些在建倉當下完全可以掌握。

組合單又稱「複式單」或「價差單」,依期交所開放之組合規則,得以特定選擇權兩兩一組進行委託交易。常見的組合單有:

  • 垂直價差
  • 時間價差
  • 勒式部位
  • 跨式部位
  • 逆轉/轉換

垂直價差是這些組合種類中使用率最高的,所以我們這邊會以垂直價差為主作介紹。

垂直價差單種類

 

策略做法

使用時機
買權多頭價差

買進較低履約價的買權
賣出同時到期但履約價較高的買權

買方,看漲過某個點位
但認為短期大漲不易,屬於小漲格局時
買權空頭價差買進較高履約價的買權
賣出同時到期但較低履約價的買權
賣方,使用在看漲不過某個點位
研判市場行情在履約日前處於小跌或持平狀態
賣權多頭價差買進較低履約價的賣權
賣出相同到期日但履約價較高的賣權
賣方,看跌不破某個點位
到期日前屬於小漲格局,目標為賺取相同到期日但履約價不同的賣權
賣權空頭價差買進較高履約價的賣權
賣出相同到期日履約價較低的賣權
買方,看跌破某個點位
到期日以前屬於小跌的格局,目標為賺取不同履約價之間的價差

 

價差單的風險?

109/08/01推動幾項交易新制為預防2/6事件再次發生,新制包括不活絡選擇權序列加收保證金、交易人額度控管、期貨商砍倉委託方式限制、風險指標加入垂直價差註記等措施,再加上選擇權動態退單機制,2/6當天的狀況要再次發生的機率微乎其微。期貨商因2/6事件有些垂直價差單被砍倉衍生許多爭議的情況,所以現在在確定客戶風險是鎖住的前提下,理應不會再重蹈覆轍強制砍倉。

詳細期交所新聞公告

選擇權組合單優點與缺點?

  • 優點:較小的資金需求
    組合單因為是多空並存的設計,理論上風險相對較小,在交易保證金的設計上會比分開下單金額較小。

    以買權空頭價差為例:
    部位/所需資金分開下單組合單
    SELL 17300 Call  @32$37980保證金=(履約價差)×50=$2500
    BUY   17350 Call  @22$1100
    合計$39080$2500

*單式選擇權保證金公式較為複雜,這邊不多做贅述,有興趣可以參考期交所公告算法

  • 缺點:只能IOC委託
    選擇權組合單委託方式僅限IOC掛單或FOK,須立即成交否則取消,因此無法像掛限價單般,低買高賣掛價等待行情。

解決辦法:「多次IOC智慧單」功能,交由電腦監測洗價行情價格,待設定價位到了,連續自動掛單,直到成交為止。

賣方垂直價差單

賣權「多頭」價差單

選擇權價差單怎麼組合?有什麼好處?

選擇權價差單怎麼組合?有什麼好處?

 

 

  • 口訣:賣為主、買為輔,買方做保險。SP+BP
  • 保證金:履約價的價差
    12350-12300價差50點,付保證金2500元。
  • 最大獲利:收到的權利金,SP高點數-BP低點數,成交價30-20收10點,賺500元。
  • 最大虧損:價差-權利金,50-10點,虧損2000元

買權「空頭」價差單

選擇權價差單怎麼組合?有什麼好處?選擇權價差單怎麼組合?有什麼好處?

  • 口訣:賣為主、買為輔,買方做保險。SC+BC
  • 保證金:履約價的價差
    12350-12300價差50點,付保證金2500元。
  • 最大獲利:SC高點數-SP低點數
    成交價30-20收10點,賺500元。
  • 最大虧損:價差-權利金,50-10,虧2000元。

手機操作價差單:康和掌先機

選擇權價差單怎麼組合?有什麼好處?

 

選擇權價差單怎麼組合?有什麼好處?

電腦操作價差單:康和E閃電

選擇權價差單怎麼組合?有什麼好處?

0339選擇權綜合報價:新手也合適

  • 功能特色:選擇權從初學到進階,從單式到各種組合部位,引導交易人在不同情境下正確選擇對應之組合策略 (貼心設計防呆機制,不怕選錯履約價),並結合帶價下單與多次IOC功能,幫助選擇權新手升級交易策略。
  • 適用對象:選擇權初學者&進階到各種組合策略者
  • 軟體下載:康和E閃電。
  • 操作說明:功能列→行情走勢(期)→選擇權行情→0339選擇權綜合報價

欲下單時可叫出連續IOC功能達到洗價的功能,連續IOC操作步驟請點此

0321選擇權策略進階分析

選擇權價差單怎麼組合?有什麼好處?

  • 功能特色:模擬策略分析,能快速清楚了解選擇權架單上的曲線變化、價格統計、圖表化顯示,以及最大獲利、最大損失、損益兩平點,達到使用者全方位的策略分析。
  • 適用對象:初學者以及進階架單使用者
  • 軟體下載:康和E閃電。
  • 操作說明:功能列→行情走勢(期)→策略分析→0321選擇權策略進階分析

「選擇權進階分析」下單時是採取全單式部位下單,並非價差組合單,所以我建議拿來做模擬分析使用即可。

選擇權該具備的工具

連續IOC下單功能

透過連續IOC下單功能可以由電腦監測價格並自動連續委託直到成交為止,適用於想要得到好的價格在進場,但是不想一直盯盤的交易人,免去一次次掛價的煩惱。

線上組合、拆解

因應不同盤勢,進行多樣性的組合拆解策略,部位組在一起可以節省保證金,拆掉則可以更有彈性、更快速調整部位。是平常會做單式及複式單選擇權投資者必須學習的技巧。